Thị Trường Chứng Khoán là gì??????

[Tinh Nghich]

Thị trường chứng khoán: là một thị trường mà ở nơi đó người ta mua bán, chuyển nhượng, trao đổi chứng khoán nhằm mục đích kiếm lời. Tuy nhiên, đó có thể là TTCK tập trung hoặc phi tập trung.
Tính tập trung ở đây là muốn nói đến việc các giao dịch được tổ chức tập trung theo một địa điểm vật chất.Hình thái điển hình của TTCK tập trung là Sở giao dịch chứng khoán ( Stock exchange). Tại Sở giao dịch chứng khoán (SGDCK), các giao dịch được tập trung tại một địa điểm; các lệnh được chuyển tới sàn giao dịch và tham gia vào quá trình ghép lệnh để hình thành nên giá giao dịch.
TTCK phi tập trung còn gọi là thị trường OTC (over the counter). Trên thị trường OTC, các giao dịch được tiến hành qua mạng lưới các công ty chứng khoán phân tán trên khắp quốc gia và được nối với nhau bằng mạng điện tử. Giá trên thị trường này được hình thành theo phương thức thoả thuận.

Chức năng của TTCK
1. Huy động vốn đầu tư cho nền kinh tế:
Khi các nhà đầu tư mua chứng khoán do các công ty phát hành, số tiền nhàn rỗi của họ được đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh và qua đó góp phần mở rộng sản xuất xã hội. Thông qua TTCK, Chính phủ và chính quyền ở các địa phương cũng huy động được các nguồn vốn cho mục đích sử dụng và đầu tư phát triển hạ tầng kinh tế, phục vụ các nhu cầu chung của xã hội.

2. Cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng:
TTCK cung cấp cho công chúng một môi trường đầu tư lành mạnh với các cơ hội lựa chọn phong phú. Các loại chứng khoán trên thị trường rất khác nhau về tính chất, thời hạn và độ rủi ro, cho phép các nhà đầu tư có thể lựa chọn loại hàng hoá phù hợp với khả năng, mục tiêu và sở thích của mình.

3. Tạo tính thanh khoản cho các chứng khoán:
Nhờ có TTCK các nhà đầu tư có thể chuyển đổi các chứng khoán họ sở hữu thành tiền mặt hoặc các loại chứng khoán khác khi họ muốn. Khả năng thanh khoản là một trong những đặc tính hấp dẫn của chứng khoán đối với người đầu tư. Đây là yếu tố cho thấy tính linh hoạt, an toàn của vốn đầu tư. TTCK hoạt động càng năng động và có hiệu quả thì tính thanh khoản của các chứng khoán giao dịch trên thị trường càng cao.

4. Đánh giá hoạt động của doanh nghiệp:
Thông qua chứng khoán, hoạt động của các doanh nghiệp được phản ánh một cách tổng hợp và chính xác, giúp cho việc đánh giá và so sánh hoạt động của doanh nghiệp được nhanh chóng và thuận tiện, từ đó cũng tạo ra một môi trường cạnh tranh lành mạnh nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, kích thích áp dụng công nghệ mới, cải tiến sản phẩm.

5. Tạo môi trường giúp Chính phủ thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mô:
Các chỉ báo của TTCK phản ánh động thái của nền kinh tế một cách nhạy bén và chính xác. Giá các chứng khoán tăng lên cho thấy đầu tư đang mở rộng, nền kinh tế tăng trưởng; ngược lại giá chứng khoán giảm sẽ cho thấy các dấu hiệu tiêu cực của nền kinh tế. Vì thế, TTCK được gọi là phong vũ biểu của nền kinh tế và là một công cụ quan trọng giúp Chính phủ thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mô. Thông qua TTCK, Chính phủ có thể mua và bán trái phiếu Chính phủ để tạo ra nguồn thu bù đắp thâm hụt ngân sách và quản lý lạm phát. Ngoài ra, Chính phủ cũng có thể sử dụng một số chính sách, biện pháp tác động vào TTCK nhằm định hướng đầu tư đảm bảo cho sự phát triển cân đối của nền kinh tế.


Cơ cấu Thị trường Chứng khoán:
Xét về sự lưu thông của chứng khoán trên thị trường, TTCK có hai loại:
1. Thị trường sơ cấp:
Là thị trường mua bán các chứng khoán mới phát hành. Trên thị trường này, vốn từ nhà đầu tư sẽ được chuyển sang nhà phát hành thông qua việc nhà đầu tư mua các chứng khoán mới phát hành.

2. Thị trường thứ cấp:
Là nơi giao dịch các chứng khoán đã được phát hành trên thị trường sơ cấp.Thị trường thứ cấp đảm bảo tính thanh khoản cho các chứng khoán đã phát hành.


Các nguyên tắc hoạt động của TTCK:
1. Nguyên tắc cạnh tranh:
Theo nguyên tắc này, giá cả trên TTCK phản ánh quan hệ cung cầu về chứng khoán và thể hiện tương quan cạnh tranh giữa các công ty. Trên thị trường sơ cấp, các nhà phát hành cạnh tranh với nhau để bán chứng khoán của mình cho các nhà đầu tư, các nhà đầu tư được tự do lựa chọn các chứng khoán theo các mục tiêu của mình. Trên thị trường thứ cấp, các nhà đầu tư cũng cạnh tranh tự do để tìm kiếm cho mình một lợi nhuận cao nhất, và giá cả được hình thành theo phương thức đấu giá.

2. Nguyên tắc công bằng:
Công bằng có nghĩa là mọi người tham gia thị trường đều phải tuân thủ những qui định chung, được bình đẳng trong việc chia sẻ thông tin và trong việc gánh chịu các hình thức xử phạt nếu vi phạm vào những qui định đó.

3. Nguyên tắc công khai:
Chứng khoán là loại hàng hoá trừu tượng nên TTCK phải được xây dựng trên cơ sở hệ thống công bố thông tin tốt. Theo luật định, các tổ chức phát hành có nghĩa vụ phải cung cấp thông tin đầy đủ theo chế độ thường xuyên và đột xuất thông qua các phương tiện thông tin đại chúng, Sở giao dịch, các công ty chứng khoán và các tổ chức có liên quan.

4. Nguyên tắc trung gian:
Nguyên tắc này có nghĩa là các giao dịch chứng khoán được thực hiện thông qua tổ chức trung gian là các công ty chứng khoán. Trên thị trường sơ cấp, các nhà đầu tư không mua trực tiếp của nhà phát hành mà mua từ các nhà bảo lãnh phát hành. Trên thị trường thứ cấp, thông qua các nghiệp vụ môi giới, kinh doanh, các công ty chứng khoán mua, bán chứng khoán giúp các khách hàng, hoặc kết nối các khách hàng với nhau qua việc thực hiện các giao dịch mua bán chứng khoán trên tài khoản của mình.

5. Nguyên tắc tập trung:
Các giao dịch chứng khoán chỉ diễn ra trên sở giao dịch và trên thị trường OTC dưới sự kiểm tra giám sát của cơ quan quản lý nhà nước và các tổ chức tự quản.


Các thành phần tham gia TTCK:
1. Nhà phát hành:
Là các tổ chức thực hiện huy động vốn thông qua TTCK dưới hình thức phát hành các chứng khoán.

2. Nhà đầu tư:
Là những người thực sự mua và bán chứng khoán trên TTCK. Nhà đầu tư có thể được chia thành 2 loại:
- Nhà đầu tư cá nhân: là những người có vốn nhàn rỗi tạm thời, tham gia mua bán trên TTCK với mục đích kiếm lời.
- Nhà đầu tư có tổ chức: là các định chế đầu tư thường xuyên mua bán chứng khoán với số lượng lớn trên thị trường.
Các định chế này có thể tồn tại dưới các hình thức sau: công ty đầu tư, công ty bảo hiểm, Quỹ lương hưu, công ty tài chính, ngân hàng thương mại và các công ty chứng khoán.

3. Các công ty chứng khoán:
Là những công ty hoạt động trong lĩnh vực chứng khoán, có thể đảm nhận một hoặc nhiều trong số các nghiệp vụ chính là môi giới, quản lý quỹ đầu tư, bảo lãnh phát hành, tư vấn đầu tư chứng khoán và tự doanh.

4. Các tổ chức có liên quan đến TTCK:
- Uỷ ban chứng khoán Nhà nước: là cơ quan thuộc Chính phủ thực hiện chức năng quản lý nhà nước đối với TTCK ở Việt nam.
- Sở giao dịch chứng khoán: là cơ quan thực hiện vận hành thị trường và ban hành những quyết định điều chỉnh các hoạt động giao dịch chứng khoán trên Sở phù hợp với các quy định của luật pháp và UBCK.
- Công ty dịch vụ máy tính chứng khoán: là tổ chức phụ trợ, phục vụ các giao dịch chứng khoán.
- Công ty đánh giá hệ số tín nhiệm: là công ty chuyên cung cấp dịch vụ đánh giá năng lực thanh toán các khoản vốn gốc và lãi đúng thời hạn và theo những điều khoản đã cam kết của công ty phát hành đối với một đợt phát hành cụ thể:177:

[hoangthienthach]

Điều cần biết khi tiến hành giao dịch chứng khoán


http://www.ckvn.com/apm/modules/News/pic/1199527208_ck.jpg (javascript:;)Nhà đầu tư cần biết đế kinh doanh hiệu quả hơnHoạt động mua bán chứng khoán trên thị trường chứng khoán có thể diễn ra trên thị trường tập trung (Trung tâm giao dịch chứng khoán, Sở Giao dịch chứng khoán) và thị trường phi tập trung.
I. Mua chứng khoán của tổ chức phát hành

Đối với loại chứng khoán này, bạn có thể thực hiện theo 2 hình thức:

- Mua trực tiếp tại tổ chức phát hành (công ty): nhà đầu tư phải đăng ký mua và nộp tiền trực tiếp tại tổ chức phát hành chứng khoán. Hình thức này rất bất cập, nhất là về mặt địa lý.

- Mua thông qua trung gian: tức là mua thông qua các nhà đại lý hoặc bảo lãnh phát hành, thông thường là các công ty chứng khoán và các Ngân hàng thương mại.

Nếu bạn mua chứng khoán của tổ chức phát hành chưa niêm yết trên Trung tâm giao dịch chứng khoán thì việc chuyển nhượng hoặc bán lại chứng khoán đó cho người khác hiện nay gặp nhiều khó khăn vì không dễ tìm được người mua và bạn cũng phải trực tiếp đến tổ chức phát hành (hoặc uỷ quyền) để thực hiện chuyển nhượng cho người mua.

II. Mua bán chứng khoán niêm yết trên trung tâm giao dịch chứng khoán

Chứng khoán niêm yết là chứng khoán có đủ điều kiện và tiêu chuẩn được đăng ký để mua bán tại Trung tâm giao dịch chứng khoán. Khi mua bán chứng khoán niêm yết, phải tuân thủ theo một số nguyên tắc sau:

- Mọi giao dịch mua bán chứng khoán đều phải qua hệ thống tại Sở Giao dịch, Trung tâm Giao dịch chứng khoán theo phương thức khớp lệnh hoặc phương thức thoả thuận.

- Giao dịch chứng khoán thực hiện theo phương thức khớp lệnh trên nguyên tắc ưu tiên về giá và ưu tiên về thời gian;

- Giao dịch chứng khoán niêm yết lô lẻ được thực hiện trực tiếp giữa người đầu tư với công ty chứng khoán thành viên là thành viên của Trung tâm Giao dịch chứng khoán trên nguyên tắc thoả thuận về giá.

Quy trình giao dịch chứng khoán niêm yết tại Trung tâm giao dịch chứng khoán:

Toàn bộ quy trình này được tiến hành theo 5 bước:

- Bước 1: Nhà đầu tư đến mở tài khoản và đặt lệnh mua hay bán chứng khoán tại một công ty chứng khoán.

- Bước 2: Công ty chứng khoán chuyển lệnh đó cho đại diện của công ty tại Trung tâm giao dịch chứng khoán để nhập vào hệ thống giao dịch của Trung tâm.

- Bước 3: Trung tâm giao dịch chứng khoán thực hiện ghép lệnh và thông báo kết quả giao dịch cho công ty chứng khoán.

- Bước 4: Công ty chứng khoán thông báo kết quả giao dịch cho nhà đầu tư.

- Bước 5: Nhà đầu tư nhận được chứng khoán (nếu là người mua) hoặc tiền (nếu là người bán) trên tài khoản của mình tại công ty chứng khoán sau 3 ngày làm việc kể từ ngày mua bán nếu quy định về thời gian thực hiện thanh toán bù trừ chứng khoán là T+3.

[hoangthienthach]

Chứng khoán: làm thế nào để đem lại hiệu quả cao nhất?


http://www.ckvn.com/apm/modules/News/pic/1178088218_2.jpg (javascript:;)Ảnh minh hoạVào lúc giá chứng khoán đang thấp như hiện nay là thời điểm thuận lợi để các nhà đầu tư cơ cấu lại danh mục đầu tư của mình.
Vấn đề đặt ra là làm thế nào để cùng bỏ ra một số tiền như nhau để có thể thu được lợi nhuận lớn hơn khi thị trường đi lên và chịu lỗ ít hơn khi thị trường đi xuống?

Điều đó phụ thuộc khá lớn vào việc lựa chọn danh mục chứng khoán (porfolio) của nhà đầu tư. Trước khi có thể lựa chọn được một danh mục đầu tư, nhà đầu tư phải xác định mục tiêu đầu tư.

Trọng tâm của việc xác định mục tiêu là xác định rõ mức độ rủi ro có thể chấp nhận được của chủ đầu tư và mức độ lợi nhuận mong đợi tương thích với mức độ rủi ro đó.

Ở đây, nguyên tắc “nên mua cổ phiếu tốt lúc giá thấp, bán ra lúc giá đạt được kỳ vọng” thường được đặt lên hàng đầu trong việc xây dựng mục tiêu cho danh mục đầu tư.

Sau đó, dựa trên mục tiêu đầu tư, nhà đầu tư có thể tạo lập ra một danh mục đầu tư. Mỗi người có thể có một danh mục riêng nhưng mục tiêu chung của danh mục đầu tư chứng khoán tốt phải đảm bảo được một số yếu tố cơ bản.

Tập đoàn nghiên cứu và đầu tư tài chính danh tiếng bậc nhất thế giới Merill Lynch đã nhận định thị trường chứng khoán Việt Nam là thị trường “đáng mua nhất của chúng tôi” (our top buy) tại khu vực châu Á.

Nhìn chung kinh tế Việt Nam đang đứng trước vận hội lớn, tuy nhiên vận hội đó không chia đều cho các ngành nghề. Việc chọn ngành nghề nào để đầu tư trong danh mục là rất quan trọng.

Một thị trường đang phát triển như nước ta, những ngành tài chính, ngân hàng, chứng khoán, xây dựng, bất động sản, viễn thông theo xu hướng chung sẽ phát triển mạnh.

Tất nhiên ngành đó phát triển không có nghĩa là mọi cổ phiếu thuộc ngành đó đều tốt. Tuy nhiên, việc loại bỏ được những ngành không có sự phát triển trong tương lai đã có thể giảm thiểu được rủi ro cho nhà đầu tư.

Sau khi chọn được những ngành nghề tiềm năng, nhà đầu tư phải quan tâm đến những chỉ số chứng khoán cơ bản.

Việc chọn danh mục có thể chia thành nhiều loại theo quan điểm khác nhau như danh mục có tỷ số P/E cao hay danh mục cổ phiếu tăng trưởng hoặc danh mục có tỷ số P/E thấp hay danh mục có giá.

Nhà đầu tư gạo cội John Neff – Giám đốc Quỹ đầu tư Windsor có quan điểm đầu tư vào những công ty có chỉ số P/E thấp và hoàn toàn “không quan tâm đến tâm lý của đám đông”.

Tuy nhiên, chúng ta đều biết P/E theo tiêu chuẩn quốc tế là khoảng từ 10-20 lần là vừa. Vậy có thể áp dụng được với thị trường Việt Nam hay không? P/E ở Singapore là 20, ở Mỹ là 12. Nếu áp dụng máy móc vào thị trường Việt Nam ta sẽ thấy dường như P/E của nước ta quá cao.

Tuy nhiên nếu so sánh thêm một số chỉ số phụ khác như mức tăng trưởng kinh tế của Mỹ là 1.5%, của Singapore là 4% thì mức phát triển kinh tế 8,5% của nước ta có thể chấp nhận chỉ số P/E cao hơn mức tiêu chuẩn quốc tế rất nhiều. Và thường thì với những cổ phiếu thuộc những ngành có mức tăng trưởng mạnh thì chỉ số P/E cao hơn mức trung bình là đương nhiên.

Trong một danh mục tốt ngoài những cổ phiếu đạt được những chuẩn mực về phân tích cơ bản, một số nhà đầu tư thích có thêm một chút mạo hiểm bằng cách đầu tư vào một cổ phiếu “nóng”.

Việc làm này đòi hỏi khả năng phân tích kỹ thuật, đánh giá tâm lý thị trường, đoán định hướng đi của thị trường. Tuy rủi ro có cao hơn một chút nhưng lợi nhuận đem lại cho nhà đầu tư là hoàn toàn xứng đáng.

“Trứng” vào “giỏ” nào?

Một danh mục đầu tư tốt có thể tối đa hóa lợi nhuận và tối thiểu hóa rủi ro cho nhà đầu tư. Tuy nhiên, nếu trải rộng danh mục đầu tư mù quáng theo tiêu chí: “đừng bỏ tất cả trứng vào một giỏ” theo kiểu cổ điển có thể sẽ giúp nhà đầu tư tránh được lỗ lớn nhưng cũng không lãi nhiều.

Hơn nữa nhược điểm của kiểu đầu tư này là nhà đầu tư phải có một số vốn lớn mới có thể rải đủ nhiều “giỏ” đầu tư. Vậy nên chăng ta hãy theo lời khuyên của nhà đầu tư chứng khoán thành công nhất mọi thời đại Warren Buffet: “Hãy bỏ trứng vào một vài giỏ thôi và quan sát nó cho cẩn thận”.

Sau khi đã có được danh mục đầu tư đúng với mục đích của nhà đầu tư rồi, một điều tối quan trọng đó là sự kiên trì và nhất quán tuân thủ theo đúng triết lý đầu tư và mục tiêu đầu tư.

Điều này tưởng như đơn giản nhưng khi thị trường biến đổi lên xuống liên tục thì nhà đầu tư luôn cảm thấy có những cổ phiếu khác ngoài danh mục “có vẻ” ngon ăn hơn. Những quan điểm ngắn hạn như vậy sẽ dễ dẫn đến việc thay đổi cơ cấu cổ phiếu và phá hỏng cấu trúc của danh mục đầu tư.

Bởi vậy khi một danh mục đầu tư đã ổn định, thường thì nhà đầu tư vẫn tìm kiếm những cơ hội mới nhưng điều quan trọng nhất là họ vẫn đảm bảo cơ cấu danh mục đầu tư cơ bản ban đầu trước hết.

Điều đó có thể là nguyên nhân gây ra tình trạng gần đây trong những phiên đấu giá, nhà đầu tư nước ngoài thường trúng thầu không nhiều. Có thể kể ra cuộc đấu giá cổ phần của Công ty Xuất nhập khẩu Intimex.

Không một nhà đầu tư nước ngoài nào trúng thầu cổ phần của Intimex do giá cao gấp 16 lần mệnh giá. Tương tự như vậy, vụ đấu giá cổ phần của Công ty Thương nghiệp Xuất nhập khẩu tổng hợp Đồng Tháp cũng không có nhà đầu tư nước ngoài nào trúng giá.